Na última sexta-feira (27 de setembro de 2024), a Engie (EGIE3) deu um grande passo ao conquistar o maior lote no segundo Leilão de Transmissão de 2024. Com três lotes no total, o leilão envolveu cerca de R$ 3,3 bilhões em investimentos, gerando uma Receita Anual Permitida (RAP) de R$ 282,6 milhões. E a Engie saiu na frente, levando um lote que promete trazer retornos sólidos a longo prazo.
A Conquista da Engie no Leilão
A Engie assumiu compromissos de investimento de R$ 2,9 bilhões em troca de uma RAP de R$ 252,2 milhões. Esses números trazem uma perspectiva interessante para os investidores. O deságio médio (a diferença entre o valor previsto e o pago) foi de 48,1%, um indicador competitivo, e a relação RAP/capex ficou em 8,6%, o que destaca a eficiência da Engie frente aos concorrentes.
Localização e Prazo do Projeto
Esse novo ativo de transmissão está distribuído em cinco estados: Santa Catarina, Paraná, Minas Gerais, São Paulo e Espírito Santo. A previsão de operação é para dezembro de 2029, com uma concessão de 30 anos. Ou seja, será um projeto de longo prazo que deve aumentar a RAP da Engie em 25% na receita do segmento de transmissão e em aproximadamente 3% na receita total, o que fortalece ainda mais a posição da empresa no setor de energia. Vale lembrar que a Engie já possui projetos em andamento no segmento de transmissão e geração de energia a serem entregues no curto e médio prazo.
Retornos Estimados e Desafios
Ao estimar uma margem EBITDA de 90% e uma eficiência de capex de 15%, a taxa interna de retorno (TIR) esperada para esse projeto é de 5%. No entanto, para equiparar o retorno da NTN-B, que atualmente oferece IPCA +6,4%, a Engie precisaria economizar cerca de 30% no capex. Essa poupança é um desafio, mas não impossível, principalmente se a empresa conseguir adiantar a entrega das obras, embora essa previsão ainda seja incerta.
Impacto nos Dividendos e Competitividade
Apesar do grande investimento, a política de dividendos da Engie não deve ser comprometida, já que o cronograma de desembolso será longo e escalonado. Isso significa que os acionistas podem ficar tranquilos quanto à expectativa de continuidade dos dividendos. Além disso, essa expansão em transmissão pode melhorar a competitividade da Engie, abrindo portas para novas oportunidades no futuro.
Conclusão
Principais indicadores da EGIE3:
- ROE: 39,51%
- Preço: R$ 42,78
- Preço/Lucro: 7,94
- Dividend Yield: 5,94%
- Dívida Líquida/EBITDA: 1,97
A vitória da Engie no leilão de transmissão é um marco que, apesar de ter um impacto neutro na tese de investimentos da empresa a curto prazo, traz potenciais ganhos no longo prazo. Aumentar a presença em transmissão reforça a posição estratégica da empresa, e os dividendos estão garantidos. Para investidores de longo prazo, essa aquisição solidifica a Engie como uma opção sólida no setor de energia. Para quem busca estabilidade e uma estratégia de crescimento bem estruturada, a EGIE3 continua sendo uma boa escolha na carteira.
FAQ – EGIE3: R$ 3 bilhões em novos investimentos
- O que significa a vitória da Engie no Leilão de Transmissão?
A Engie conquistou o maior lote do leilão, garantindo investimentos de R$ 2,9 bilhões para aumentar sua Receita Anual Permitida (RAP) em R$ 252,2 milhões. Isso fortalece a posição da empresa no setor de energia de transmissão. - Como a vitória da Engie no leilão impacta a empresa?
A Engie aumentará sua RAP em cerca de 25%, consolidando sua posição no setor de transmissão de energia. O novo ativo, com operação prevista para 2029, trará benefícios a longo prazo, fortalecendo a competitividade da empresa. - Essa vitória afeta a política de dividendos da Engie?
Não. Apesar dos altos investimentos, a curva de desembolso é longa e escalonada, o que não deve impactar a política de dividendos da Engie, mantendo a expectativa de retomada do payout. - Qual é a expectativa de retorno desse novo projeto para a Egie?
A taxa interna de retorno (TIR) estimada é de 5%, com desafios para alcançar o retorno de uma NTN-B (IPCA +6,4%). A empresa pode melhorar o retorno com economias no capex ou adiantando a entrega das obras. - Vale a pena investir em EGIE3?
Sim, a Engie continua a ser uma opção sólida, especialmente para investidores focados em dividendos e crescimento a longo prazo. Sua presença forte no setor de energia, somada à estabilidade de sua política de dividendos, faz dela uma boa escolha para quem busca consistência.
